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茅台直营再进一步。茅台本周公布电商招标结果，天猫和苏宁易购入围，将以1499元的价格销售茅台酒，这是继上半年商超招商之后茅台直营方案的进一步落地。我们认为一方面电商不设购买门槛，相较于商超的高门槛而言电商渠道更容易流向真实消费者，另一方面天猫和苏宁表示超过99%的疑似黄牛订单都会被拦截，进一步保证了“酒喝不炒”；本周茅台批价回落至2300元左右。中长期来看，茅台直营比例的逐步提升，一方面可以让产业链的利润逐步回流，增厚EPS；另一方也体现了公司鼓励消费、打压投机的决心。

考虑到3Q19盈利增速超预期，我们将19/20年净利润增速预测由此前的8.5%/9.3%调整至12.6%/9.3%。光大银行作为我们低估值基本面拐点的银行股首推标的，鉴于当前ROE仍偏低，给予目标估值0.9倍20年PB，对应目标价6.14元，维持买入评级。

据《日本经济新闻》网站4月13日报道，该研究所为了持续追踪研究一线的意识变化情况，于2016年首次实施了调查。2017年面向同一批受访者实施第2次调查，并与第1次调查结果进行比较。调查对象为隶属于大学和公共研究机构的约2100名研究人员和隶属于企业的约700名研究人员，回答率达92.3%。

据悉，邮储银行此前还发布了大类资产配置指数，包括境内轮动和境外配置两个指数。这些指数的发布，标志着中邮理财在指数创设领域迈出了重要一步。责任编辑：陈鑫记者直击心理医院青少年成瘾行为科青少年游戏成瘾怎么治中青报·中青网记者 林洁 实习生 苏佳霖 陈琳

来源微信公众号：瑞恩资本原定于明日（1月15日）在香港主板挂牌上市的新加坡清洁服务供货商Hygieia Group（01650.HK）今日公布，上市时间表将会延期。Hygieia Group称，根据招股章程，载有最终发售价、配售的踊跃程度、公开发售的认购水平及公开发售的分配基准的公告，将不迟于今早8时正刊发，但由于需要更多时间落实该公告及获取监管当局批准，故上市时间表将会延期。董事会将在切实可行的情况下尽快向市场提供最新资料。

打出一波政策“组合拳”在融资不畅的宏观格局与违约频发的微观景象共同烘托下，今年民企融资困境显得尤其突出。从债券市场看，前10月，民企债融资规模降至2015年以来历年同期最低水平，民企债在全部信用债中的占比显著低于2015年-2017年。再融资压力明显上升，相应提升财务管理难度和资金链断裂风险。今年以来，已有30家左右的民企公募债券发行人首次发生债券违约，仅9月的违约数量就有8家，创了纪录。