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风险提示：原材料价格大幅上涨风险、宏观经济波动风险、地产景气度下滑风险、行业政策变化风险。传媒康雅雯、朱骎楠：重点关注游戏及院线板块-20190922本周行情：本周传媒板块下跌1.14%，跑输沪深300（-0.92%）、创业板（-0.27%）与中小板（-0.16%），涨幅位于全行业中游水平。国庆档汇集多部优质大片，关注相对滞涨的院线板块。电影市场2019年由于受到票补减少、监管收紧、泛娱乐冲击等多重影响，观影人次下滑明显，截至8月底全国观影人次较去年同期下滑8%，院线板块受此影响年初至今表现不佳，市场关注度较低。当前国庆档临近，《攀登者》、《我和我的祖国》、《中国机长》三部待上映大片卡司、导演阵容强大，市场关注度逐步提升，票房预期较高，叠加去年同期国庆档低基数影响，19年国庆档以及10月票房同比增速有望明显回升，直接利好下游院线板块，建议重点关注院线板块中市占率较高的龙头公司。游戏市场增速回暖，9月第二批版号下发。本周9月第二批国产游戏（22款）及第一批进口游戏（19款）版号下发，网易、腾讯、三七、莉莉丝等公司均有游戏在列，Quest Mobile数据披露显示上半年移动游戏行业增速同比达到21.5%，版号审批恢复后行业发展逐步迈入正轨，提质控量背景下龙头公司产品数量、质量以及资金优势明显。投资建议：传媒板块8月中旬阶段性见底以来，我们此前推荐的游戏、出版、新媒体等高景气板块及细分领域龙头已获得较高的涨幅，随着板块关注度提升，我们建议关注存在边际改善的细分板块的轮动补涨机会及建国70周年可能带来的国庆档电影、融媒体国企等相关主体催化机会，同时仍然重点推荐关注游戏板块。1、 国庆档或迎来催化的电影产业链公司，建议关注优质渠道横店影视、中国电影、万达电影；2、 游戏板块行业增速回暖，建议关注三七互娱、完美世界、吉比特；3、 大众图书具有较强的消费属性，市场稳健增长，建议关注细分品类龙头中信出版；4、 新媒体龙头及存在国庆主题催化的优质国企，建议关注芒果超媒、新媒股份。风险提示：内容持续盈利风险、行业竞争加剧风险、政策风险。

8月3日以来首次净回笼23日，央行未开展公开市场操作，当日有400亿元央行逆回购到期，全部实现净回笼，这是8月3日以来央行公开市场操作首次出现资金净回笼。临近月末，央行实施资金净回笼也算符合惯例。一段时间以来，央行有在中旬实施资金投放，而在上旬和下旬回笼资金的规律。比如，从7月初到13日，央行持续通过不对冲或少对冲到期逆回购的方式实施资金净回笼；从7月16日到23日，央行转而通过逆回购、MLF等操作连续实施资金净投放；从7月24日开始，央行再度暂停了公开市场操作，直到8月15日续作到期MLF时才重启操作，此后央行有连续4日开展逆回购操作，实施资金净投放，8月22日以来再度暂停了操作。

原油1.24操作建议：1．上方反弹至53.6-53.8一线做空，止损0.4美金，目标看52.6-52.8一线；2．下方回调至51.6-51.8一线做多，止损0.4美金，目标看52.4-52.6一线；责任编辑：陈平非法集资的“非法性”认定依据得到明确

而FF将向合资公司注入技术和产权资源，包括在中国的土地使用权作为生产基地，并将对合资公司授予包括FF V9车型及其他指定车型在中国的独家生产、营销及销售权。澎湃新闻获悉，此处所指的生产基地，主要是乐视汽车曾斥资超过4亿元分两次在浙江德清莫干山拿下工业用地，这块土地将注入FF与九城设立的合资公司。

茅台营销体系大洗牌平衡各方利益是关键来源：证券时报记者 张鹤鸣 黄小鹏近日，茅台集团营销公司正式揭牌。这本是一条“喜讯”，不料却一石激起千层浪，招来股民质疑和抗议。对生产企业来说，进行销售渠道动态优化非常正常，茅台也不例外，事实上，从去年起着手的营销体制调整受到了资本市场的欢迎，成为推动其股价走高的动力之一。这是因为，过去的销售模式使得企业难以控制渠道价格，尤其不能控制终端零售价，为炒作、囤积提供了便利，终端价某阶段的过度上涨及由此造成的高波动性，不利于平滑行业的周期波动，这显然与“缓慢放量+持续缓慢涨价”这一理想模式相冲突。改革销售体制有利于茅台的业绩增长更加平稳，更加可持续，投资者乐见其成；同时茅台酒大多数时候供不应求，出厂价与终端价之间高达数百元甚至千元以上差价，不仅易于产生腐败问题，影响公司形象，而且某种意义上没有让利润最大化的潜力充分发挥。数据显示，2018年茅台经销商减少437家，今年一季度总数更加速下降，减少533家，投资者“看在眼里，乐在心里”，期待公司加大直销比例，让更多利润“回巢”。

2017年4月17日，因计划调整收购乐视影业方案，乐视网自当日起开始停牌，自此开启了长达9个多月的停牌之路。在停牌期间，乐视系的危机相继爆发。乐视网在2018年1月复牌后，遭遇了连续12个跌停。以第12个跌停日股价4.34元/股计算，章建平的这笔投资浮亏约9亿元。